老農夫永久存股套書

　　★台股存股達人老農夫再推重量級投資新作

　　最完整！複利穩、風險低的未來永久存股組合，完全解析。

　　最實用！不管你錢多錢少，用簡單的試算+一年一買的計畫，讓你輕鬆就看懂！

　　作者老農夫，投資股票超過33年，最大心得是，存股最能讓小散戶致富，便在3年多前分享股神巴菲特的買股心法；近年來，在股市動盪加劇、個股股價漲跌幅拉大，許多人便中斷了存股計畫，也中斷了複利致富的機會。因此，在本書，他從巴菲特50年投資信，找出股神的存股複利心法，並結合他在股市的操作實例，歸納出最好用的4公式、最安穩的3家好公司，讓大家幫自己和子女打造一條源源不絕的現金流。

　　※本套書包括：

　　1.《我把套牢股變搖錢樹II：台股老農夫的存股複利公式》精裝本

　　時間複利，最安全又最賺的投資：即使股市走空了，你的複利不但不會中斷，反而會有更大的獲利自動跑出來！

　　正確算出複利投資成本：根據持續投入的時間、個股的配股配息，不但可算出個股投入成本的變化，還可算出再多久就會變成零成本。

　　讓存股複利不中斷的練習本：做存股常會面臨的４個挑戰，學巴菲特寫「給自己的投資信」，可避免錯誤，持續存股，讓你賺的複利停不下來。

　　2.《老農夫永久存股筆記》

　　靠複利存100張股票，比你想的還簡單：擁有100張好公司的股票，要多少錢、要多久？1個簡單試算表，教你輕鬆存到100張好股票！

　　永久存股成功3法：掌握3個法則，挑選出可永久存股的好公司股票，絕對能帶來長長久久的好收益。

　　未來不只有錢，還有一張張的零成本股票：現在開始好好執行一年一買、慢買不賣，將來你不只有錢，還會不斷複利出零成本的好公司股票。

　　3.《老農夫講股》有聲書(CD)全長約120分鐘

　　給子女的傳承投資：時間複利最大、永久存股最大，會把1年不到3萬元的小額投資，在未來會讓你擁有「一手現金、一手股票」。

　　翻轉你的投資腦：永久存股投資，不但會是長線贏家，更重要的是，它最為安全。
 

作者簡介

老農夫

　　台南市人，畢業於政治大學金融學系，股齡逾33年的他，做過投顧分析師、券商營業，曾靠短線和融資操作，30多歲就身價千萬，但遇3次股災慘賠而回到原點，更親見客戶好友因此破產，讓他決心改變。

　　在2002年時，因反覆研讀巴菲特寫的「致合夥人信」及「致股東信」，深受啟發而將巴菲特的投資心法應用到台股，竟將手中套牢股變成可年領逾350萬股利的搖錢樹。2010年，他以老農夫之名，開了一個部落格，每天寫下自己的投資心法，以傳授給人在海外的女兒，沒想到大受網友關注而創下逾500萬人次點閱和追蹤。至今，老農夫仍不斷閱讀和勤學巴菲特投資心法，並分享給一般人，尤其是年輕人愈早學習愈好，因為他希望大家都能成為存股贏家，打造有品質的生活與未來。

　　著作：《我把牢套牢股變搖錢樹：台股老農夫與你分享巴菲特買股法》

　　老農夫部落格：
　　《給女兒的投資建議》blog.xuite.net/venusvogue99/twblog
　　《巴菲特投資學校》moathuang.pixnet.net/blog
　　FB粉絲專頁www.facebook.com/buffettschool/
 

永久存股心法

對於安全邊際，巴菲特最早就是在1984年哥大演講中提出。當時，他為讓葛拉漢的原始論點更容易理解，就用了一個很經典的比喻，「架設橋樑時,你設定的最大載重量為30噸，但實際使用時，只准許10噸以下的卡車通過。」

而回到葛拉漢的原始論點：「你不必試圖以8000萬美元的價格，購買價值8300萬美元的企業，你必須讓自己保有相當的緩衝(Cushion)。」雖也有很多人聽過，但多會誤解成，股價83元的公司，跌到80元，沒有安全邊際；股價53元公司，跌到50元，沒有安全邊際；或是股價23元公司，跌到20元，也是沒有安全邊際…。似乎是在說，價格小跌沒有安全邊際，或不夠資格談安全邊際，而要到股價重挫大跌的程度，才算有安全邊際。

但你真的以為，一家公司的股價從80元跌到50元、慘跌到20元，甚至更慘，就符合「安全邊際」了嗎？稍有投資經驗的人都知道，通常公司遇利空消息或事件，容易造成股價下跌，也就是利空反映公司未來價值減少，使得現在股價相對下跌。

不過，如果僅僅觀察漲漲跌跌的股價波動，就會是一種「誤解的安全邊際」；只有嚴格地對比某一時間點，例如未來1年、3年、5年的公司價值與市場價格高低，才有可能就「真正的安全邊際」進行討論。

而以巴菲特在哥大演講時，提到葛拉漢村績效不凡的村民們，共通的投資智慧就是，去探索企業價值(value)與該企業市場價格(price)之間的差異，「所以，如果某家公司未來價值1美元，若我們能夠以現在價格0.4美元買進，我們遲早都會獲利。」，巴菲特的「未來價值說」太好、太重要了。

以此運用在我們的投資上，看到一家股價80元的公司，我們要先問的是，它的價值是多少？若用巴菲特說的「1美元價值÷0.4美元價格=2.5倍」，做為安全邊際尺規，則公司股價80元，公司價值要有200元；股價50元的公司，價值要有125元；股價20元的公司，價值就要有50元。

因此，只有在研判公司現在的價格是小於、等於還是大於未來價值，才是真正在討論安全邊際。而如果一直無法判斷價值多少，就談不上安全邊際，但也絕對不是光因為價格下跌幅度大，就有了安全邊際。

我的2點簡單結論：
1.    現在價格<過去價格，跟安全邊際一點關係都沒有；
2.    若能估出公司未來價值，那麼現在價格<未來價值，才是有安全邊際。

但問題來了，對於一家公司，要如何知道或判斷出它的價值？

以上摘自〈老農夫存股筆記第2講第1節〉