科技電子與傳產金融四季報 2018冬季號

台股在10月重挫1,600點，除了終結了史上維持最久的萬點行情，也寫下了多項新的紀錄。包括：

‧外資大匯出：外資10月再度大逃亡。10月外資淨匯出47.19億美元（約新台幣1,461億元），創2011年8月以來單月最大淨匯出，前十月共淨匯出108.73億美元（約新台幣3,346億元），外資在台「餘額」正式跌破2千億美元大關，僅剩下1,971.81億美元，餘額創32個月新低。

‧公司減資金額創新高：今年股東會已通過的減資案，跟去年一樣是37家，但金額是635億元，去年減資共153億元，減資金額大爆增。

‧融資追繳聲聲催：台股10月份一度大跌1,605點，跌幅達14.6％，多殺多造成市場融資餘額大減19.6％。

‧市值大縮水：上市公司總市值在6月指數來到1萬1,000點時，曾創下37兆的歷史新高，但之後逐次縮水，目前30兆大關正式失守，逾7兆的財富人間蒸發。

‧當沖交易盛行：今年以來上市櫃當沖成交值正式破10兆元，每日當沖占交易比，上市部分逼近四成，上櫃逼近五成，投資人氣顯然不及投機興旺。

總總跡象皆顯示，市場人氣大退潮。

展望未來，就基本面來看，貿易戰的蝴蝶效應持續擴散，國際貨幣基金發布的最新「世界經濟展望」報告，將今、明兩年的全球成長預估由4月預估的3.9％，分跌下調為3.7％，這是近兩年來IMF首度調降全球成長預測。

至於資金面，歐美升息趨勢持續，陸股加入MSCI權重的吸金威脅愈來愈大，市場利空看似無窮盡…然而股神巴菲特的名言，在別人貪婪時恐懼，在別人恐懼時貪婪，也許此時就是進場的好良機。

蘋果新一代的手機銷售不如預期，但來自新運用的服務性收入不斷增加。正象徵十年一運的產業新趨勢已到了轉折點。繼手機之後的破壞性創新產業革命正在發生，新的大投資機會正在逼近，投資人與其悲觀回顧，不如積極看向未來。

目前市場聚焦未來產業成長新主流，集中在5G、AI、車用這三大領域。其中以智能車所帶來的創新商業模式來看，汽車與科技結合，改變了汽車業的遊戲規則，包括電動車、共乘模式、以及自駕車等，商機不再由製造商所獨享，創新產業合作模式，將引爆未來更廣泛且龐大的投資機會。

而國內的零組件業者，在市場進入紅海競爭階段可能最先受惠。雖然國巨的前妻釋股事件，整個打壞了今年原本最看旺的缺貨概念股（包括被動元件 ，矽晶圓，MOSFET，甚至PCB等），但隨著未來產業逐漸落實發展，無疑又會重新帶動國內關鍵零組件漲勢再起。

中美貿易戰，雖然影響了總體經濟的火力，但貿易戰受惠股也是另類新贏家。至於國內政策作多的產業除了風電，生技外，交易所接下來舉辦「5G大未來」及「掌握新南向投資契機」之主題式業績發表會。也可視為偏多風向球。

這波台股六度跌破年線，已十分罕見，如果扣除台積電的權重，實際指數已降到8,500點，不少個股都是回檔四，五成之多，恐慌殺盤的最壞情況已經出現，底部還會遠嗎？上市櫃企業前三季財報已公告完畢，本業具成長條件的低本益比錯殺股，與明年殖利率逾4％以上的題材股，也都是逢回可以找買點的標的。