非理性亢奮

自序
金融與財富
　中國人為什麼愛存錢？
　證券市場發展與共同富裕
　美國基金公司為何比銀行創造的富豪更多？
股市與財富
　如何評價股市的貢獻？
　中國股市質量變差了嗎？
　股市半桶水
　為管理層股票期權正名
安然之謎
　非理性亢奮——世界通信的故事
　股市泡沫的危害——解讀美國股市危機
　泡沫破滅引發經濟衰退——重溫1929年美國股災
　證券投資的風險管理，
　社保基金應采用指數投資法
　從人的行為偏差談“指數投資法”
媒體與財富
　中國經濟前景為何離不開新聞自由？
　開放的新聞媒體是市場經濟的必要制度機制
　經濟學與媒體是如何互動發展的？
　媒體和市場對公司治理的監管效率——從安然事件談起
　從訴訟案例看媒體言論的法律困境
法律與財富
　立法、立法、再立法？
　證監會、法院與人大——如何分管證券市場？
　司法獨立、判例法與股東權益保護
　“判例法”的優勢
　集體訴訟是保護股民的有效方法
　美國如何對待內幕交易？
　追查“東京究”
致謝

過去30年改革開放的成就，來得很快，似乎也來得容易。試想，打開國門、放開私人創業的手腳，還給老百姓投資、生產、定價、運輸和銷售的權利，就可以帶來這麼快的增長，人們的收入和生活水平能得到這麼快、這麼大的提升，這讓人自然要問︰為什麼這種政策不早幾年、早幾十年推出，非得等到經歷1958年後的大饑荒、“文革”十年浩劫之後才做呢？—這麼簡單的的政策舉措就能帶來這麼大的效果，似乎來得有點太容易了。其實，這種成功的背後有某種根本性的原因，有某種已經存在、等待了些許年日的“列車”，讓中國只要決定乘上這一列車，就能迅猛發展。這個列車就是我們現在常說的全球化，就是兩百多年工業革命帶來的技術成果和有利于跨國貿易的國際秩序。

另一方面，正因為成就來得太快，也相對輕松，容易帶來非理性亢奮，得出錯誤結論，這不僅使我們容易把成功的功勞全歸結于自己，而且也讓我們得出諸如“發展跟法治無關”、“經濟增長跟產權保護無關”、“民主憲政只是少數知識分子的抽象訴求”等短視性結論。不可否認，經過晚清洋務運動、民國改革開放以及人民共和國時期一代一代維新人士、有識之士120余年的努力，到1978年時，中國才具備數量巨大的工人和科技人才群體，也有相當規模的工業基礎。所以，一旦中國自己選擇市場化方向並向對外開放，很快地，僅僅通過模仿現代工業、依賴西方世界建立的國際貿易秩序，中國的經濟就能騰飛。現代技術和全球化秩序帶來的潛力實在太大，給像中國這樣的後發國家提供了前所未有的機會，讓後發國家僅僅通過模仿也能一夜暴富。

客觀地講，一個封閉多年、人口眾多的計劃經濟國家，當它重新走市場化道路、加入全球化秩序時，積壓多年的後發潛力在初始時期必然會快速發揮，經濟會迅猛增長，就像摘果子，沉甸甸的果子位置最低，理所當然地一下子就能摘到手。過去30年改革開放的成果就是那些位置最低的沉甸甸的果子，但不能因為摘到了這些位置最低、最容易摘的果子，我們從此就認定摘果子不需要高梯子了。實際情況是，越往高位，果子就越難摘，越需要高梯子。

為什麼中國近30年的經歷不能說明“發展跟法治無關”、“經濟增長跟產權保護無關”呢？為了集中討論，我們就以致富方式為例。

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