出版說明
作者簡介
前言
致謝
案例索引
會計診所索引
第1章投資與估值概述
1.1投資風格與基本面分析
1.2泡沫、泡沫、陷阱和麻煩
1.2.1泡沫的機理
1.2.2泡沫時期的分析師
1.2.3更多的陷阱和麻煩
1.2.4穩定投資者的基本面分析
1.3環境：投資者、企業、證券與資本市場
1.4證券分析業務：專業分析師
1.4.1對企業的投資：外部分析師
1.4.2企業內部投資：內部分析師
1.5商業分析
1.5.1戰略與估值
1.5.2把握細節
1.5.3關鍵問題：比較優勢的可持續性
1.5.4財務報表：商業的透鏡
1.6選擇估值技術
1.6.1指導原則
1.6.2鎖定財務報表中隱藏的價值
1.7如何使用本書
本書的結構安排
關鍵概念
連貫案例：金佰利公司
思考題
練習題
迷你案例
第2章財務報表簡介
分析師備忘錄
2.1財務報表的形式
2.1.1耐克公司介紹
2.1.2資產負債表
2.1.3利潤表
2.1.4現金流量表
2.1.5股東權益變動表
2.1.6財務報表附注和補充資料
2.1.7財務報表之間的勾稽關聯：報表是如何講故事的
2.2財務報表中的計量問題
2.2.1市凈率
2.2.2資產負債表中的計量問題
2.2.3利潤表中的計量問題
2.2.4市盈率
2.2.5以會計信息為基准：不能混淆你確知的和你猜測的
2.2.6會計原則之間的沖突
2.2.7會計信息質量
本章小結
關鍵概念
分析師工具箱
連貫案例：金佰利公司
思考題
練習題
迷你案例
第一部分 財務報表與估值
第3章財務報表在估值中的應用
分析師備忘錄
3.1乘數分析
3.1.1比較法
3.1.2乘數篩選法
3.2以資產為基礎的估值
3.3基本面分析
3.3.1基本面分析的步驟
3.3.2財務報表分析、預計分析與基本面分析
3.4基本面分析的結構：估值模型
3.4.1期限投資與持續性投資
3.4.2適用於期限投資的估值模型
3.4.3適用於持續性投資的估值模型
3.4.4判斷估值模型是否實用的標准
3.4.5是什麼在創造價值
3.4.6估值模型、必要報酬率與資產定價模型
本章小結
關鍵概念
分析師工具箱
連貫案例：金佰利公司
思考題
練習題
迷你案例
附錄必要報酬率與資產定價模型
第4章現金收付制、權責發生制與貼現現金流估值模型
分析師備忘錄
4.1股利貼現模型
4.2貼現現金流量模型
自由現金流與價值增加值
4.3現金流量表
4.3.1國際財務報告准則下的現金流量表
4.3.2預測自由現金流量
4.4現金流量、企業盈利與權責發生制會計
4.4.1利潤與現金流量
4.4.2應計項目、投資於資產負債表
本章小結
關鍵概念
分析師工具箱
連貫案例：金佰利公司
思考題
練習題
迷你案例
第5章權責發生制與估值：賬面價值定價
分析師備忘錄
5.1市凈率背后所隱藏的思想
注意不要為盈利而支付過高的價格
5.2估值的原理
5.2.1項目估值
5.2.2儲蓄賬戶估值
5.2.3市凈率的正常水平
5.3錨定賬面價值的估值模型
5.3.1剩余收益的來源與價值創造
5.3.2—個簡單的示例與估值模型
5.4應用模型進行權益估值
5.4.1預測期與持續價值的計算
5.4.2注意不要為增長而付過高的價格
5.4.3將分析師預測轉換為估值
5.5搭建你自己的估值工具
5.6將模型應用於項目估值和戰略估值
5.7剩余收益估值模型的特點
5.7.1用賬面價值表示價值，用剩余收益表示在賬面價值之外的價值增值
5.7.2避免為由投資推動的利潤而支付過高的價格
5.7.3避免為通過會計手法創造的利潤而支付過高的價格
5.7.4抓住了資產負債表外的價值——不受會計核算方法的影響
5.7.5剩余收益不受股利、股份發行和股票回購等事件的影響
5.7.6剩余收益估值模型的不足
本章小結
關鍵概念
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連貫案例：金佰利公司
思考題
練習題
迷你案例
第6章權責發生制與估值：收益定價
分析師備忘錄
6.1市盈率背后所隱藏的思想
6.1.1注意不要為盈利增長而支付過高的價格
6.1.2從市凈率估值到市盈率估值
6，2估值的原理
6.2.1遠期市盈率的正常水平
6.2.2歷史市盈率的正常水平
6.2.3一個效果不佳的市盈率模型
6.3錨定收益的估值模型
6.3.1超常增長收益的計量
6.3.2一個簡單的示例與估值模型
6.3.3根據當前的收益情況進行估值
6.4將模型應用於權益估值
將分析師預測轉換為估值
6.5搭建你自己的估值工具
6.6超常收益增長模型的特點
6.6.1購買盈利
6.6.2超常收益增長估值模型與剩余收益估值模型比較
6.6.3超常收益增長不受股利、股票發行和股份回購等事件的影響
6.6.4會計方法與估值
6.7Fed模型
6.8PEG比率
本章小結
關鍵概念
分析師工具箱
連貫案例：金佰利公司
思考題
練習題
迷你案例
第7章估值與主動投資
分析師備忘錄
7.1基本面投資者的工作方式
7.1.1關於估值的常見誤解
7.1.2基本原則的應用
7.2檢驗市場價格中的投機成分
7.2.1對標准普爾500指數進行反推
7.2.2找出股票價格中的隱含問題
7.2.3用超常收益增長模型進行反推
7.3搭建你自己的主動投資分析工具
本章小結
關鍵概念
分析師工具箱
連貫案例：金佰利公司
思考題
練習題
迷你案例
第二部分 財務報表分析
第8章透過財務報表看企業
分析師備忘錄
8.1企業的活動：現金流量
8.1.1重構現金流量表
8.1.2重構資產負債表
8.2企業的活動：全部存量與流量
重構利潤表
8.3重構報表之間的會計關系
8.3.1自由現金流的來源與去向
8.3.2股利的來源
8.3.3凈經營性資產與凈金融負債的影響因素
8.4以股東為中心：是什麼在創造價值
8.5搭建你自己的分析工具
本章小結
關鍵概念
分析師工具箱
連貫案例：金佰利公司
思考題
練習題
第9章股東權益變動表分析
分析師備忘錄
9.1重構股東權益變動表
9.1.1以耐克公司的報表數據為例進行分析
9.1.2報表重構步驟
912非清潔盈余會計
美國公認會計原則和國際財務報告准則下的綜合收益報告
9.3比率分析
9.3.1股利發放率與收益留存率
9.3.2股東盈利率
9.3.3增長比率
9.4隱藏的非清潔盈余
9.4.1在經營過程中發行股份
9.4.2在籌資活動中發行股份
9.4.3稀釋的每股收益
9.4.4無效市場中的股份交易
9.5股東的角度
9.6搭建你自己的分析工具
97會計信息質量觀察
本章小結
關鍵概念
分析師工具箱
連貫案例：金佰利公司
思考題
練習題
迷你案例
第10章資產負債表與利潤表分析
分析師備忘錄
10.1重構資產負債表
10.1.1重構資產負債表時應注意的問題
10.1.2戰略資產負債表
102重構利潤表
10.2.1稅費分配
10.2.2重構利潤表時應注意的問題
10.2.3戰略資產負債表中的價值增加
10.2.4來自經營活動的剩余收益
10.3資產負債表和利潤表的比較分析
10.3.1共同比分析
10.3.2趨勢分析
10.4比率分析
10.5搭建你自己的分析工具
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練習題
迷你案例
第11章現金流量表分析
分析師備忘錄
11.1計算自由現金流量
11.2按公認會計原則編制的現金流量表與重構的現金流量表
11.2.1對現金交易進行重新分類
11.2.2綜述
11.3經營活動產生的現金流量
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練習題
迷你案例
第12章盈利能力分析
分析師備忘錄
12.1分解普通股權益報酬率
12.2第一層分解：區分金融活動與經營活動，識別杠桿影響
12.2.1金融杠桿
12.2.2經營負債杠桿
12.2.3金融杠桿與經營負債杠桿對股東權益盈利能力的綜合影響
12.2.4凈經營性資產報酬率與總資產報酬率
12.2.5金融杠桿與負債權益比
12.3第二層分解：經營盈利的影響因素
12.4第三層分解
12.4.1銷售利潤率的影響因素
12.4.2周轉率的影響因素
12.4.3關鍵影響因素
12.4.4借款成本的影響因素
12.5搭建你自己的分析工具
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練習題
迷你案例
第13章增長與盈利的可持續性分析
分析師備忘錄
13.1什麼是增長
關於增長的忠告
13.2直達核心：可持續盈利
13.2.1核心經營利潤
13.2.2確認核心經營利潤時應注意的問題
13.2.3核心經營業務的盈利能力
13.2.4核心借款成本
13.3增長分析
13.3.1通過盈利實現的增長
13.3.2經營杠桿
13.3.3融資變化分析
13.3.4股東權益增長分析
13.4增長、可持續盈利與市凈率和市盈率評價
13.4.1市凈率與歷史市盈率
13.4.2歷史市盈率與暫時性盈利
13.4.3市盈率與盈利的可持續性分析
13.4.4市凈率與增長
本章小結
關鍵概念
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練習題
迷你案例
……
第三部分 預測與估值分析
第四部分 會計分析與估值
第五部分 風險與收益分析
附錄公式總結
索引
