期權交易入門與進階

第1章 期權入市必知 1
1.1 初識期權 1
1.1.1 什麼是期權 1
1.1.2 期權的命名規則 4
1.1.3 期權價格與標的物價格之間的關系 6
1.2 期權的分類 7
1.2.1 基於標的資產類別的期權分類 7
1.2.2 基於行權方式的期權分類 9
1.2.3 基於交易場所的期權分類 10
1.2.4 基於合約類型的期權分類 11
1.2.5 基於標的資產價格與行權價格的期權分類 11
1.3 期權的用途 12
1.3.1 為持有的標的資產提供保險 12
1.3.2 降低股票買入成本 12
1.3.3 通過賣出認購期權，增強持股收益 13
1.3.4 通過組合策略交易，形成不同的風險和收益組合 13
1.3.5 進行杠桿性看多或看空的方向性交易 13
1.4 影響期權價格的因素 14
1.4.1 期權的價格曲線 14
1.4.2 時間價值權利金的減值 17
1.4.3 標的物的波動率 17
1.4.4 兩個次要因素 18
1.5 期權的歷史和發展 18
1.5.1 期權的起源 18
1.5.2 早期的期權交易 18
1.5.3 現代期權 19
1.6 期權是成長最快速的金融投資品種 20
1.6.1 期權顛覆國際衍生品市場 20
1.6.2 我國期權上市前景 21

第2章 股票期權交易指南 24
2.1 股票期權的流程 25
2.2 股票期權的下單 25
2.2.1 股票期權下單的指令信息 25
2.2.2 ICO和FOK 26
2.2.3 股票期權下單的指令類型 26
2.3 股票期權的成交 28
2.4 股票期權的了結方式 29
2.4.1 對沖平倉 29
2.4.2 執行與履約 30
2.4.3 期權到期 31
2.5 股票期權合約 31
2.6 股票期權合約的運作機制 33
2.6.1 合約新掛 34
2.6.2 合約加掛 34
2.6.3 合約調整 35
2.6.4 合約停牌 36
2.6.5 合約摘牌 37
2.7 股票期權合約的行權 37
2.7.1 股票期權合約行權日（E日）和合約行權交割結算日 37
2.7.2 股票期權合約交割 38
2.7.3 股票期權合約的行權流程 38
2.7.4 股票期權合約的行權違約和自動行權 40
2.7.5 認購期權的行權實例 41
2.7.6 認沽期權的行權實例 41
2.8 股票期權合約的定價模型 42
2.9 股票期權交易應關注哪些制度規范 44
2.10 《試點辦法》規定了哪些內容 45
2.10.1 股票期權交易場所和結算機構 45
2.10.2 證券公司和期貨公司與股票期權相關的業務資格 45
2.10.3 投資者保護 46
2.10.4 股票期權風控措施 46
2.11 《交易規則》規定了哪些內容 46
2.12 《示范文本》規定了哪些內容 47
2.12.1 投資者須知 48
2.12.2 合同正文 48
2.12.3 合同附件 48
2.13 《必備條款》主要提示了哪些風險 49
2.14 股票期權行情分析軟件——同花順 50
2.14.1 下載同花順軟件 50
2.14.2 安裝同花順軟件 52
2.14.3 同花順軟件的用戶注冊與登錄 53
2.14.4 利用同花順軟件查看股票期權行情 55

第3章 買入認購期權的交易技巧 60
3.1 為何買入認購期權 60
3.1.1 損失有限但盈利無限 60
3.1.2 不錯過市場機會的前提下按合理的價格買入股票 62
3.2 買入認購期權時的分析因素 62
3.3 選擇認購期權合約的技巧 63
3.3.1 流動性 64
3.3.2 剩余期限 64
3.3.3 杠桿 64
3.4 買入認購期權的收益與風險 65
3.4.1 買入實值與虛值認購期權的技巧 65
3.4.2 離到期日時間的長短對認購期權的影響 66
3.4.3 選擇不同類型的認購期權的技巧 67
3.4.4 期權的Delta 67
3.5 買入認購期權的交易類型 68
3.5.1 日內交易 69
3.5.2 短線交易 71
3.5.3 中線交易 71
3.5.4 長線交易 72
3.6 買入認購期權實戰案例 73
3.6.1 對標的股票走勢做出趨勢性判斷 73
3.6.2 選擇合適的認購期權 73
3.6.3 認購期權的買入 74
3.6.4 認購期權價格上漲后的操作技巧 74
3.6.5 認購期權價格下跌后的操作技巧 77

第4章 買入認沽期權和保護性認沽期權的交易技巧 81
4.1 買入認沽期權的盈利和虧損 81
4.2 實值認沽期權和虛值認沽期權 83
4.3 買入認沽期權和融券賣出股票 84
4.4 買入實值與虛值認沽期權的技巧 86
4.5 買入認沽期權實戰案例 86
4.5.1 對標的股票走勢做出趨勢性判斷 87
4.5.2 選擇合適的認沽期權 87
4.5.3 認沽期權的買入 88
4.5.4 認沽期權價格下跌后的操作技巧 88
4.5.5 認沽期權價格上漲后的操作技巧 92
4.6 什麼是保護性認沽期權 96
4.6.1 保護性認沽期權與保險 96
4.6.2 墨西哥政府對石油避險的案例 97
4.6.3 股票市場中遇到的困境與解決方法 97
4.7 保護性認沽期權的盈虧分析 98
4.8 保護性認沽期權的四種使用場景 100
4.8.1 保護性認沽期權的使用場景一 100
4.8.2 保護性認沽期權的使用場景二 101
4.8.3 保護性認沽期權的使用場景三 101
4.8.4 保護性認沽期權的使用場景四 102
4.9 保護性認沽期權的五個常見問題 102
4.9.1 保護性認沽期權對什麼樣的投資者具有吸引力 102
4.9.2 保護性認沽期權與直接買入股票 103
4.9.3 保護性認沽期權與止損單的區別 103
4.9.4 從損益圖看，保護性認沽期權和買入認購期權類似，這兩個策略是不是一回事呢 103
4.9.5 選擇保護性認沽期權合約的技巧 104

第5章 賣出認購期權和備兌開倉的交易技巧 105
5.1 賣出認購期權 105
5.1.1 賣出認購期權的潛在盈利與虧損 106
5.1.2 賣出深虛值認購期權的技巧 108
5.1.3 賣出深實值認購期權的技巧 109
5.1.4 賣出認購期權實戰案例 109
5.1.5 賣出認購期權的注意事項 111
5.2 初識備兌開倉 111
5.2.1 投資者的困境與選擇 112
5.2.2 什麼是備兌開倉 112
5.2.3 備兌開倉的特點 113
5.2.4 備兌開倉的適用情況 113
5.2.5 備兌開倉的要點 113
5.3 備兌開倉的盈虧分析 114
5.3.1 備兌開倉的選擇認購期權合約的技巧 114
5.3.2 備兌開倉到期日盈虧情況 115
5.4 備兌開倉的兩個收益指標 117
5.4.1 靜態回報率 117
5.4.2 或有行權回報率 118
5.5 備兌開倉的六要訣 118
5.6 備兌開倉的四個認識誤區 120
5.7 備兌開倉后的操作策略 121
5.7.1 標的股票的價格下跌，采取保護性操作 121
5.7.2 期權合約部分頭寸向下移倉的技巧 126
5.7.3 標的股票的價格上漲，采取進取性操作 128
5.7.4 到期或接近到期時的操作技巧 131

第6章 賣出認沽期權的交易技巧 133
6.1 認沽期權 133
6.1.1 賣出認沽期權的潛在盈利與虧損 133
6.1.2 賣出深虛值認沽期權的技巧 135
6.1.3 賣出深實值認沽期權的技巧 136
6.2 賣出認沽期權的作用 137
6.3 賣出認沽期權實戰案例 138
6.4 賣出認沽期權后的操作技巧 139
6.5 賣出認沽期權的注意事項 140

第7章 牛市套利和熊市套利的交易技巧 142
7.1 認購期權的牛市套利 142
7.1.1 牛市套利的潛在盈利與虧損 143
7.1.2 激進的牛市套利 145
7.1.3 保守的牛市套利 145
7.1.4 極端激進的牛市套利 146
7.1.5 牛市套利與買入認購期權的比較 146
7.1.6 牛市套利的作用 148
7.2 認沽期權的牛市套利 150
7.3 認購期權的熊市套利 152
7.3.1 認購期權的熊市套利的潛在盈利與虧損 152
7.3.2 選擇熊市套利的技巧 154
7.4 認沽期權的熊市套利 155
7.4.1 認沽期權的熊市套利的潛在盈利與虧損 155
7.4.2 認沽期權的熊市套利的優勢 157

第8章 日歷套利和比率套利的交易技巧 159
8.1 初識日歷套利 160
8.2 認購期權的日歷套利 161
8.2.1 中性日歷套利的潛在盈利與虧損 161
8.2.2 波動率對中性日歷套利的影響 163
8.2.3 看多日歷套利 163
8.2.4 三種到期日的日歷套利的應用技巧 165
8.3 認沽期權的日歷套利 166
8.3.1 認沽期權的中性日歷套利 166
8.3.2 認沽期權的看空日歷套利 167
8.4 認購期權的比率套利 168
8.4.1 比率套利的潛在盈利與虧損 168
8.4.2 與賣出比率認購期權相似的比率套利 171
8.4.3 為信用而建立的比率套利 171
8.4.4 Delta套利 173
8.5 認沽期權的比率套利 174
8.6 比率日歷套利 176

第9章 蝶式套利、反向套利和對角套利的交易技巧 178

近年來，國際市場金融衍生品的發展日新月異，期權作為最活躍的衍生產品之一，其成交量穩步上升，為投資者提供了靈活的資產配置和風險管理工具，有效地健全了市場的運行機制。