前言
第一章 構建投資的大廈
第一節 投資的第一性原理
一、現金流折現是投資的“第一性原理”
二、現金流折現是評估企業內在價值的唯一標準
三、真實地計算一次現金流折現公式帶來的啟發
四、股價和估值水準究竟是如何決定的
第二節 股票市場的規律
一、進入股市的首要問題：股權思維還是現金思維
二、股票市場的三條公理及其推論
三、股價長期會回歸內在價值，“長期”是多長
四、股價只反映可見未來的預期並做動態調整
五、兩位市場先生：“買買買先生”和“賣賣賣先生”
六、樹立正確的風險觀，建立完備的“容錯機制”
七、對“回撤”的思考：五類情形及應對方法
第三節 構建價值投資體系
一、兩種安全邊際：價格與品質的天平
二、機會成本：如何掌握安全邊際的度
三、賣出沒那麼重要：四個賣出標準
四、買入和持有的“悖論”
五、“確定性”與“彈性”決定投資組合的集中度
六、不懂不做，什麼是“懂”：正確理解“能力圈”
七、費雪體系和格雷厄姆體系的不同
八、一句話概括投資體系
第二章 洞察商業的秘密
第一節 優秀企業的四個標準：好、大、高、正
一、商業的核心
二、好的商業模式
三、大的發展空間
四、高的競爭壁壘
五、正的企業文化
六、定性分析比定量分析更重要
第二節 商業模式七要素分析模型
一、目標客戶
二、價值主張
三、產品和服務
四、價值鏈
五、盈利模式
六、生意特性
七、自由現金流
商業模式分析案例
第三節 企業成長空間分析
一、“好成長”與“壞成長”
二、商業模式決定企業的市場規模
三、企業的發展階段決定著成長空間
四、企業的成長動力分解
五、洞察經濟社會發展趨勢
六、緩慢增長行業也可能有很好的投資機會
第四節 企業的護城河分析
一、市場經濟動力學
二、分析護城河的三個工具
三、關於護城河的注意事項
四、識別非護城河因素
五、慎言顛覆
第五節 管理品質與企業文化
一、治理結構
二、企業家
三、企業文化
第六節 企業經營失敗的原因分析
一、企業未能適應外部環境的重大變化
二、企業的重大戰略、經營決策、內部治理出現問題
三、企業的價值觀偏離了正道
第七節 投資中如何搜集和處理資訊
第八節 企業分析綜合案例
Costco開市客：我其實不是超市，我是你無法拒絕的管家
第三章 投資實戰分析
第一節 投資的檢查清單思維
一、入市之前的自我檢查清單
二、公司研究階段的檢查清單
三、買入階段的檢查清單
四、持有階段的檢查清單
第二節 牧原股份：應用檢查清單抓住公司研究的關鍵問題
一、搜尋事實：公司過去是否優秀
二、解釋過往：公司過去為何優秀
三、理解當下：公司當前的優劣勢
四、預測未來：未來五到十年的情況
第三節 呷哺呷哺：從分析、買入到持有的投資案例
一、發現與分析：買什麼
二、擇時與建倉：怎麼買
三、動態檢視企業：如何持
第四節 伊利股份：“三聚氰胺事件”後的困境反轉
一、“三聚氰胺事件”始末
二、為什麼此時投資伊利
三、為什麼投資伊利，而非其他乳企
四、行業發展的後續跟蹤
五、長期持有一家公司的股票是怎樣一種體驗
第五節 2014年的五糧液：四重悲觀疊加下的大機會
一、投資五糧液的背景
二、為什麼此時投資五糧液
三、為什麼投資五糧液，而不是茅臺或者其他白酒
四、投資後的跟蹤
五、投資五糧液的幾點啟發
第六節 我們是如何錯過頤海國際的
一、定性分析
二、事後的複盤
第七節 如何避免踩雷長生生物
一、長生生物看起來是一家好公司
二、如何避免踩雷
第四章 超越投資的思考
第一節 對人的理解：人的感覺、需求和基因的詛咒
一、人類的六感
二、人類的需求
三、動物性、人性和神性
四、基因的詛咒
第二節 知其害而用其利：歸納法與演繹法的運用
一、歸納法和演繹法的運用
二、歸納法和演繹法的局限和危害
第三節 我們應該怎樣對待投資中的錯誤
第四節 大道甚夷，而人好徑：《道德經》中的投資智慧
第五節 跨越2 500年的異曲同工：《孫子兵法》與價值投資
第六節 價值投資是普世智慧的一個分支
一、人生完美的商業模式
二、普世智慧的一個分支
