市場力量促成了貨幣的出現及其表現形式的早期發展，在政府力量介入之前，貨幣表現形式先后經歷了商品貨幣和自由銀行發行的貨幣，其中自由銀行發行的貨幣，即銀行券的背后通常有金銀或者硬通貨作為准備。只是在經政府授權或者直接由政府設立的通貨發行壟斷者——中央銀行出現以后，由國家信用擔保並強制流通的不兌現貨幣才走上歷史舞台。
懷特着力解釋現代不兌現貨幣的出現和有關於它的機構和政策操作。在中央銀行的五項功能中，只有壟斷通貨發行和執行貨幣政策是中央銀行的定義性特征，私人清算所完全可以行使其他的功能。通過檢驗貨幣的公共產品特性和銀行業的產業特征，懷特反對政府壟斷貨幣發行和干預銀行業。此后，懷特還介紹和討論了有關不兌現貨幣制度運行的幾個重大問題及其相關理論——鑄幣稅、中央銀行的官僚機構性質、政治性經濟周期和相機抉擇及其帶來的動態不一致性。
作者還認為，貨幣規則、競爭性的不兌現貨幣、「無現金」的支付體系是替代現行不兌現貨幣制度的選擇方案，而且它們與經濟學大師的名字——弗里德曼、哈耶克、法馬和耶格爾等——聯系在一起。懷特在介紹這些方案的同時，也介紹了對這些方案的質疑。但是如懷特所言，不論這些建議最后能否成為現實，僅僅去理解它們也是有用的。致力於貨幣和貨幣制度改革的思想家們試圖通過簡化現行貨幣制度的關鍵特征，彌補現行貨幣制度的缺陷，以求改進和完善貨幣制度。
