實驗經濟學：如何構建完美的金融市場

第一部分 泡沫與實驗
第1章 風洞市場
步人風洞
本書概覽
第2章 逢低買進
抓住人的因素
理性和雜貨店中的引致
價值
讓我們做個交易
博弈和策略
它來自哈佛
第3章 兩個史密斯的故事
供給和需求法則
摸索前進的市場
新市場法則
無知的完美
第4章 實驗室里的泡沫
隨著時間循環
季節變動
投機者進入實驗室
關注泡沫
泡沫的起源
第5章 自然世界中的泡沫
資產評估和有效市場
從噪聲到非理性行為
突破堤防
泡沫：理性還是非理性?
華爾街的陷阱
第二部分 市場之內：期權、信息和流動性
第6章 「黑色星期一」
深淵細探
數量金融革命
你需要它的時候，它才出現
程序化交易-
第7章 整個世界就是一個期權
怎樣評價一個期權的價值?
期權的定價公式
期權的性質
華爾街的期權規則
違約的差價和風險
流動性：最終的期權
第8章 看不見的手，發現價格
價格影響和市場操縱
瞬時的價格發現
單向拍賣市場
維克瑞的解決方法
偏離的拍賣
第9章 發送信號和保留得分
次品充斥市場機制
市場信號理論
學會在實驗室中發信號
作為「記分員」的價格
指數化的藝術
對加總的限制
第10章 所有都歸結到貨幣
貨幣、期望和幻覺
貨幣的涌現
未來貨幣
第三部分 網絡堵塞與通往智能市場的道路
第11章 市場阻塞
長期的網絡堵塞
套利有限度
作為匹配者的市場
智能得可以「編織籃子」
第12章 使市場智能化
向市場加入「籃子」
自套利的市場
證券市場的重組
所有或沒有
打破一價定律
第13章 靈敏的拍賣場
出售的帶寬
區域性，區域性，區域性以及協同合作
組合拍賣：飛行中的最優化
美國國家航空宇航局引人敬畏的風洞
在聯邦通訊委員會里邊學邊做
第14章 良好的意圖
聯邦通訊委員會對證券交易委員會
無能為力
交戰的原則
注釋
參考文獻
索引

對我來說，羅斯·米勒占了兩個第一：他是我實驗論文的第一個合作者，也是我的第一個學生合作者。從1977年我們與查爾斯·普洛特合作的論文完成時起，我就深深地愛上了團隊工作，我認為這是一種非常不錯的完成實驗研究的方法，因為你要用一整套的方法來完成設計、理論、優化（在復雜的「設計者」市場中）、執行、分析等工作，這就為團隊工作提供了有效的空間。

在本書中，羅斯巧妙地結合了實驗方法論中的一些主要問題，生動描述了實驗方法論從半個世紀前的產生到現在的驚人、深入的發展，這表明了作者對金融市場及其歷史具有深刻的了解。特別值得一提的是，他具有非凡的運用實驗進行證明和檢驗的能力，他通過制度——產權交易系統——顯示出受利益驅動的參與人如何在靜止或變動的均衡環境中解決「哈耶克問題」：秩序如何從復雜性中產生?但是，在資產市場中，在那些支付意願完全取決於期望，並且存在一些期望受動力因素（近期的價格變動）而非基本因素支配的交易者的情況下，混亂的狀態也會占據統治地位——不管這對於不確定的、致力於前向歸納（forward induction）的金融世界來說意味著什麽。實驗室對於理性人來說是極端簡單的。在比任何理論家模型化條件都弱的條件下，實驗證明了均衡理論。現在，實驗卻不能證實在任何理論家所述條件下的理性預期理論成立。這到底是怎麽回事呢?

你——讀者，將會學到很多，不僅是關於經濟學的，還有經濟學家、經濟學中的實驗技術，它們為職業經濟學做了些什麽，以及金融市場的成就和失誤。

盡情地享受吧。這將是一次可以更好地了解金融世界的有趣的旅行，盡管我們不了解這個世界是如何形成的，但是它的上漲卻為我們所愛，它的下跌則為我們所恨，所懼；這個世界不會被任何人所創造，以後我們對它的掌控或許也不會好於過去。但是，實驗可以告訴我們，任何想要通過用斷路機制統治價格的上漲和下跌來減少價格泡沫的努力都將是徒勞無功的；即使有效果，也不過是創造出一種減少了下跌風險的幻想而維持稍長一點時間，然後跌得更慘。從積極的方面來說，通過實驗，我們可以看到，通過改變市場價格向交易者和投資者傳遞信息的機制，也可以減少泡沫。

由於這些所謂的不可靠性，市場刺激了經濟的發展，使它的長期表現非常出色。如果我們能夠完全掌控它的話，它就可以變得更容易被預測，並且那些使它出現並決定了它的特點的資本市場的真實的不確定性首先被掩蓋了。