內容簡介

華爾街,請準備好。本和菲爾正在有效地使用他們具有洞察力的投資指南。沒有設計詭計,也不是在玩游戲,他們只是發掘經濟的真正實力而使投資決定更加有意義。作者充滿冷幽默的機智。這本書對于任何投資者來講,都是一本必讀書。——經濟學家,美國第一銀行公司高級副主席 戴安娜‧ C‧ 斯沃克(DIANE C.SWON)

使用邏輯和說理,斯坦和德姆斯以事實作為支撐,闡述了許多道理。術語“有價值”被合理地運用到對結果的分析中。——哥倫比亞大學經濟學榮譽教授 C‧羅威爾‧哈里斯(C. LOWELL HARRISS)
                 

本書的兩位作者,曾經在貝弗利山莊的意大利競技比薩店里討論過關于把握市場時機的問題。在1997年到2000年間,他倆一邊在聖塔莫尼卡自行車小徑上吃午餐一邊對話……這些都為本書的寫作做好了前期的準備工作。

本‧斯坦堅持認為證券市場過熱,而菲爾‧德姆斯卻反駁說,證券市場看起來過熱,可實際上這可能只是一個沒有實踐過的主觀認識。眾所周知,“你無法把握市場時機……”特別是在繁榮的牛市時,你更不需要把握市場時機。牛市時,賺錢很簡單,只需隨意購買一只股票或者一只開放式基金,然後它就會一往無前地上漲。在牛市,掙錢就好像搭便車一樣省力;而牛市過後,證券市場的市值開始像鐵塊掉下懸崖一樣直線下跌。市場表現與每個投資者的個人利益息息相關,而在任何地方,股市都可能暴漲暴跌,人們怎麼能不去把握市場時機呢?因此我們要從主觀上來調查分析產生這些現象的原因。

我們知道,抓住市場時機已經成為短線投機的一種主要手段。可是一談到把握市場時機的典型投資策略,金融專家就會像對待破抹布那樣嗤之以鼻,以致那些預測市場時機的努力飽受爭議。

本‧斯坦,主持的欄目《贏得本‧斯坦的金錢》曾獲得“艾米獎”。在斯坦的職業生涯中,他作為一位經濟學家、幽默大師、投資者、律師和表演者,在各個方面都取得了巨大成功,因為這些都是他的興趣所在。他也編寫了一些與金融有關的文章,曾經發表在《華爾街日報》、《巴倫周刊》、《福布斯》、《美國觀察者》、《洛杉磯》、《紐約》以及《華盛頓郵報》上。
 

目錄

序言
關于作者
第一章 能把握市場時機嗎
第二章 價格的力量
第一節 根據市場價格一次性投資
第二節 根據市場價格定期定額投資
第三節 1977年至2001年
第三章 市盈率
第一節 根據股票市盈率一次性投資
第二節 根據股票市盈率定期定額投資
第三節 1977年至2001年
第四章 利用股息收益率把握市場時機
第一節 根據股息收益率一次性投資
第二節 根據股息收益率定期定額投資
第三節 1977年至2001年
第五章 基本價值
第一節 使用基本價值的衡量方法一次性投資
第二節 使用基本價值的衡量方法定期定額投資
第三節 1977年至2001年
第六章 債券、股價、現金流比率和市售率
第一節 1977年至2001年
第二節 股價與現金流比率
第三節 市售率
第七章 獲得高回報的綜合因素
第一節 一次性投資
第二節 綜合因素
第三節 逐年情況
第四節 1902年至1913年
第五節 1914年至1922年
第六節 1923年至1929年
第七節 1930年至1939年
第八節 1940年至1945年
第九節 1946年至1953年
第十節 1954年至1972年
第十一節 1973年至1985年
第十二節 1986年至1995年
第十三節 1996年至2001年
第十四節 多高?多低?
第十五節 1977年至2001年
第十六節 對市場時機和市場風險的補充說明
第八章 如何把握市場時機
第一節 債券
第二節 股票
第三節 資產分配
第四節 有價證券組合平衡
第五節 把握市場時機的代價
第六節 謹慎投資
第九章 向前看︰注意要謹慎
附錄
數據來源
數據分析
參考文獻
 

如果談到長期投資,那麼就要參考證券市場的基本價格走勢,因為它清晰地顯示出了金融市場每時每刻(實時)的價格的漲跌情形。我們要應用圖表、動態平均線等技術分析工具,並且參照股息收益率等基本標準來預測市場趨勢。華爾街的代理人往往都是一些具有極高天賦並擁有工商管理碩士學位的人,然而,他們卻對這個顯而易見的道理熟視無睹。可是分析工具只能預測一年後的市場情況,不是預測短線投資的利器,所以證券市場明天或者下個月會怎樣,工具並不能給出正確的答案。

對于一個長線投資者來說,如果證券市場股票價格被高估,那麼這時就不是一個較好的購買時機;反之,則是購買股票的好時機。我們希望您通過閱讀這本書能夠發現這一點。從狹義上講,本書的論點基于大量數據,雖然其中可能仍然存在一些不可避免的錯誤,但是我們希望能夠記錄下一些在投資方面的經驗。從廣義上講,如果這本書可以促使更多投資者針對把握市場時機的問題展開一場有效的討論,那麼我們最大的心願也就實現了。

本‧斯坦
菲爾‧德姆斯
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