斷層地帶︰如何創造和管理股東價值

第一部分 投資者的觀點
第1章 理解股東權益
1.1 股東權益的形象化
1.2 創造股東權益
1.3 行業能量與公司能量
1.4 公司能量的損失
1.5 股票價格向下調整會非常劇烈
1.6 市值蒸發的疑惑
第2章 核心業務與輔助性工作
2.1 核心與輔助性工作︰投資者的觀點
2.2 爬上下降中的電梯
2.3 外發輔助工作，專注核心業務
2.4 科斯的交易成本理論
2.5 剝離輔助的而非核心的業務
2.6 關鍵性任務與支持性過程
2.7 關鍵的輔助性工作
2.8 只是重構流程嗎
2.9 尋找可以撬動地球的杠桿
第二部分 股東權益管理
第3章 股東權益的線性管理
3.1 股東權益的銷售管理
3.2 股東權益的營銷管理
3.3 專業服務組織的股東權益管理
3.4 股東權益的研發管理
3.5 股東權益的運營管理
3.6 股東權益的金融管理
3.7 股東權益的投資者關系管理
3.8 股東權益管理的總結
第三部分 競爭優勢
第4章 競爭優勢層級
4.1 產品優勢
4.2 客戶優勢
4.3 產業優勢
4.4 品類優勢
4.5 小結
第5章 四個估值準則
5.1 優化運作
5.2 客戶親和力
5.3 產品領導力
5.4 突破性創新
5.5 小結
第6章 競爭優勢圖
6.1 優化運作策略
6.2 客戶親和力策略
6.3 產品領導地位策略
6.4 突破性創新策略
6.5 利用競爭優勢圖
……
第四部分 斷層地帶
第7章 技術生命周期
第8章 第一階段︰早期市場
第9章 第二階段︰跨越鴻溝進入保齡球道
第10章 第三階段︰風暴時期
第11章 第四階段︰主街
第五部分 戰略重整
第12章 對基礎的研究分析
第13章 重整直線職能
第14章 重新跨越鴻溝
第六部分 締造永恆
第15章 塑造公司文化
第16章 為股東盈利的管理文化
後記 淡化文化語境，強化領導核心

2005年至今中國股市經歷了巨幅波動。在這個過程中，股民數量激增，幾近全民炒股的“空前盛況”。股市大漲時，雞犬升天，一些盈利能力差甚至虧損企業的股票屢創新高；股市萎靡時，泥沙俱下，眾多藍籌股票也難以提振市場人氣。我們不禁會問，什麼決定了一只股票的價值呢？管理者又該為此做些什麼呢？

本書從股東權益談起，並把“股東權益管理”作為本書的根本立場，明確闡述了公司市場價值的內涵︰在競爭環境中，公司的市場價值等于在當前和預計的生產經營活動下，未來可預計的收益用系數貼現後的現值。從直覺上判斷，公司未來的表現與當前的收益存在某種關系，作者由此提出了“競爭優勢制品”（GAP）的概念，即公司產品領先同類別產口的優勢，GAP越大，公司的股票越可能獲得高的估值。如果預期企業會保持甚或超越當前的盈利水平，無疑會穩定股票價格，于是作者引出股票估值的另一個維度——競爭優勢期（CAP），也就是公司能夠維持競爭優勢的時間。GAP和CAP共同決定了公司股票的價值，GAP關乎橫向的比較，CAP則是縱向的預期，較高的GAP和較長的CAP成就了公司增長的市場價值，管理層的使命就是讓公司在這兩方面都取得進步。

作者一直關注高科技產業的發展，他先前的兩部著作《跨越鴻溝》和《龍卷風暴》都獲得了市場的好評。在本書中，作者延續了自己一貫的思想，並做了積極的拓展。

在方法上，作者將公司的業務分為“核心業務”和“輔助業務”，以此作為資源分配的標準。公司應該把主要精力放在核心業務上，輔助業務則應該盡可能剝離，通過采購或合約的形式實現。這樣做的目的無非是提升競爭優勢，增加GAP，延長CAP，進而提高公司的市場價值。對于競爭優勢，作者進行了分門別類，配合以公司可采用的策略，分別對應，形成了一個競爭優勢圖。相對于傳統的認識，作者引入了新的元素——突破性創新和品類優勢。突破性創新指的是，實現技術上的突破，將競爭對手甩在身後，進而佔領大部分市場份額；品類優勢指的是對某個行業——尤其是細分市場的領導力，取得這種優勢的企業可以制定行業標準，向上削弱供應商的力量，向下提高產品的價格。

作者所指“斷層地帶”就是突破性創新產生之前公司所處的不穩固狀態。沒有人可以預測這種創新什麼時候會出現，也沒有行之有效的管理方式去促成它，本書的意義在于讓管理層和投資者認識到這個衡量準則，在管理和選擇中給予它更多的關注。本書取用了大量的案例作為例證，這≡案例多是關于著名公司的，若展開論述，必然要擴大篇幅，因此作者采用蜻蜓點水的手法，並未多著筆墨，感興趣的讀者可以查閱相關資料，以便深入理解作者的意圖。