衍生證券教程：理論和計算

第一部分 期權定價入門
1 資產定價基本概念
1.1 基本概念
1.2 單期二叉樹模型中的狀態價格
1.3 概率和計價物
1.4 連續狀態的資產定價
1.5 期權定價入門
1.6 一個不完全市場的例子
問題
2 連續時間模型
2.1 布朗運動的模擬
2.2 二階變差
2.3 Ito過程
2.4 Ito公式
2.5 多維Ito過程
2.6 Ito公式的例子
2.7 紅利再投資
2.8 幾何布朗運動
2.9 計價物和概率
2.10 幾何布朗運動的尾部概率
2.11 波動率
問題
3 Black-Scholes
3.1 數字期權
3.2 股份數字期權
3.3 看跌期權和看漲期權
3.4 希臘字母
3.5 德爾塔對沖
3.6 伽瑪對沖
3.7 隱含波動率
3.8 波動率期限結構
3.9 微笑現象
3.10 用VBA進行計算
問題
4 波動率的估計和建模
4.1 統計復習
4.2 不變波動率的估計和均值的估計
4.3 可變波動率的估計
4.4 GARCH模型
4.5 隨機波動率模型
4.6 微笑現象的再討論
4.7 對沖和完全市場
問題
5 蒙特卡洛方法和二叉樹模型介紹
5.1 蒙特卡洛方法介紹
5.2 二叉樹模型介紹
5.3 美式期權的二叉樹模型
5.4 二叉樹模型的參數
5.5 二叉樹模型中的希臘字母
5.6 蒙特卡洛方法中的希臘字母Ⅰ：差值比
5.7 蒙特卡洛方法中的希臘字母Ⅱ：按路徑估計
5.8 用VBA進行計算
問題
第二部分 復雜期權定價
6 外匯
7 遠期、期貨和交換期權
8 奇異期權
9 再論蒙特卡洛和二叉樹定價
10 有限差分法
第三部分 固定收益
11 固定收益的概念
12 固定收益衍生證券入門
13 衍生證券的擴展Vasicek定價模型
14 期限結構模型簡介
附錄
A VBA編程
B 連續時間模型中的幾個專題
程序表
符號表
參考文獻

本書是一本中級水平的衍生證券教材，被金融書評網站www.riskbook.com評為2005年出版的十大金融圖書和2008年12月十大金融暢銷書。國內很多學校金融專業和金融數學專業的研究生和高年級本科生采用本書英文版作為衍生證券教材。正如作者所言，本書試圖填補衍生證券入門讀物和高級教程之間的空白，為具有大學本科財經高等數學基礎的讀者介紹現代衍生證券理論及各種模型，以及如何采用這些模型對衍生證券進行定價和風險對沖。與國內翻譯和引進的同類書籍相比，本書內容比1996年出版的Martin Baxter不日Andrew Ren￣nle的《金融數學——衍生產品定價引論》（中文版由人民郵電出版社2006年出版）更為高級和嚴格，與2005年出版的John c Hull的《期權、期貨和衍生證券》第六版的后半部分內容相當，但其模型的數學推導和處理好於后者。本書內容的難度和對數學的要求低於2004年出版的Steven E Shrove的《金融隨機分析（第二卷）——連續時間模型》（中文版由上海財經大學出版社2008年出版）。

本書對數學背景知識要求較低，具有大學本科高等數學基礎的讀者，閱讀本書不會有實質性的困難。內容安排由淺入深、由易到難，盡量做到直觀和便於理解。在講解Black￣Schol－no期權定價公式之前，首先介紹數字期權和股份數字期權的概念，然后將期權分解為數字期權和股份數字期權的組合，使公式的推導變得容易和簡單，也使其直觀意義更為清楚。此外，Girsanov定理是隨機分析中十分重要的測度變換工具，本書在附錄中通過二叉樹模型介紹Girsanov定理，理解起來既簡單又直觀。

作者在序言中指出了本書的特點。除此之外，本書的特色還體現在：

●用基本定價理論統一處理不同衍生證券的定價問題，用Ito公式和計價物變換技巧推導各種概率測度下資產價格的隨機微分方程。

●清楚地說明了為什麼要用布朗運動這個有些病態的隨機過程來描述風險資產的價格運動。

●用二叉樹模型解釋不完全市場的概念以及不完全市場上衍生證券的定價問題，簡潔明了。

●對Ito公式的介紹以夠用為度。在給出Ito公式后，直接推導出要用到的各種隨機微分

公式，此后的內容中幾乎不再直接用到Ito公式。

從現有的翻譯書籍來看，作者姓名的翻譯五花八門，往往同一個作者在不同的漢譯書籍事不同的漢譯姓名，極不規范，並且閱讀起來十分拗口。此外，書后參考文獻列表中作者姓名合出的都是英文，查找時十分煩瑣。本書譯文對作者的姓名不做翻譯而保留西文原名。

按照作者提供的勘誤表，譯文對⒛處錯誤進行了修改。對勘誤表中沒有包括的錯誤也生行了修改，並在必要時以譯者注的形式進行了說明。

感謝上海世紀出版集團格致出版社麻俊生先生的大力支持。