高盛帝國(上)

中文版序
專家推薦
前言
1 白手起家
在高盛的歷史上，特定的收益或損失總是能引導合伙人作出新的戰略決策。既然被排擠在主要鐵路債市場之外，亨利‧戈德曼選擇了開展當時並不被看好的工業融資業務。
2 深陷泥潭︰高盛交易公司的失敗
沃爾特‧薩克斯接任了高盛交易公司的總裁一職，毋庸置疑，他不得不面對一群又一群憤怒的股東，還得傷精費神地在法庭上應對股東的起訴。卡欽斯得到了一筆25萬美元的買斷費，他的資金賬戶虧空由其他所有合伙人一起填平。
3 回歸路漫漫
溫伯格早年被人稱為“天才少年”，到了晚年的時候被人們尊稱為“華爾街先生”（Mr．Wall Street）。他曾經很不在意地說︰“我只不過是一個來自公立十三小學的輟學者而恰好又結識了很多生意人。”
4 福特︰最大一單首次公開發行
論身材，溫伯格確實可能是華爾街上最不起眼的人，但是這一點無關緊要，因為他的個人權力和業內地位都達到了頂峰。高盛或許還只能算做一家二流小公司，在聯合承銷的操作方面還欠缺經驗，但是這些也無關緊要，因為這是由西德尼‧溫伯格領導的公司。
5 過渡時期
高盛于1969年慶祝公司百年誕辰。在經過一番計劃之後，公司將慶典的地點由合伙人開辦年度聖誕派對的“21”俱樂部挪到了一個更寬敞的地點，這樣一來就可以讓合伙人偕夫人參加，這也是高盛有史以來第一次邀請夫人們參加聚會。
6 格斯‧利維
一位大宗交易的競爭對手說︰“70年代大多數公司的上班時間是早上9點，很多公司也可能在8點半上班，只有一小部分會在8點就開始工作。唯獨高盛，所有人都會在7點早早到崗，因為他們是真正想做事的人。這也使得他們有著不同于其他公司的自我認同感，他們認為自己就是與眾不同。格斯的標準就是要確保在每天最早上班的人當中有自己的身影。”
7 收拾賓州中鐵破產殘局
約翰‧懷特黑德後來承認︰“賓州中鐵真的傷害了我們，對高盛的名聲危害甚深。毋庸置疑，我們加強了內控來預防此類事件再次發生，同時將信用評估和客戶服務兩個領域清晰地劃分開來。”
8 銷售漸入佳境
創建高效的銷售隊伍不僅是高盛為了更貼近客戶而采取的一個戰略措施，也是為了向客戶說明高盛積極的精力態度，更是一個向客戶展示高盛業務能力的絕佳渠道。
9 大初學者交易︰氣勢磅礡的風險業務
10 投資業務的變革
11 業務原則
12 同名雙雄
13 債券業務︰起始時期
14 建立私人客戶服務業務
15 丑小鴨杰潤
16 收購防御︰一條魔毯
17 善用與濫用
18 約翰‧溫伯格

中信證券股份有限公司董事長 王東明

2008年是金融危機席卷全球的一年，先是貝爾斯鍪倒閉，隨後雷曼兄弟破產，大批金融機構陷入流動性危機，高盛也在當年轉型為銀行控投金融公司。當時，從美國來的朋友給我帶了一本書，這就是在華爾街剛一問世就十分搶手的《The Partnership》。我拿起書隨手一翻，就被里面的內容探深吸引，欲罷不能。

當听說公司的幾個年輕人決定把這本書翻譯成中文時，我非常高興，也非常支持他們的決定。在該書中文版出版之前，他們邀請我為這本中文名為《高盛帝國》的翻譯版寫序，我很願意談談自己的看法。

投行業務是一項非常復雜的業務。與我國的投資銀行不同，國外的投資銀行現在面對著比較寬松的監管和激烈陶市場競爭，其對贏利點的關注也從傳統的經紀業務逐漸淡出，商品交易、房地產、衍生品交易、大宗交易、並購咨詢、資產管理等創新產品和業務逐漸成為投行蠃利的主業。華爾街獨立投資銀行業發展的歷程並不算很長，但其發展的速度在全球是首屈一指的，而近幾十年來，華爾街的投資銀行在全球一直處手霸主地位。研究全球的投資銀行業，其中最重要的部分就是研究華爾街的投資銀行。華爾街五大投行中最引人注目的可以說是將合伙人制度的優勢發揮到極致並堅持到最後才上市的高盛。

在我國的經濟建設過程中，上市融資往往被各企業，包括投行當做最終的目標。但是，我們應該認識到，企業存在的各種組織形式在其發展的歷史時期都有其合理性，而這些形態各異的組織形式對于各種企業發展的促進效杲不見得就比上市運作要差。即使是在現代，歐美發達國家中仍然存在不少家族式公司，不論是全球聞名的咨詢公司菱肯錫還是法律行業神奇圈（Mag允Circle）的幾大律所（富而德、高偉紳等）者�仍然采用合伙制。而作為投行的領軍者，高盛的合伙人制度也同樣對該公司的發展起到了極大的促進作用。

本書是繼《高盛文化》一書之後對高盛的合伙人歷程進行細致描寫的又一部佳作。作為金融業知名咨詢公司——格林尼治公司的創始合伙人，作者埃利斯對手高盛的發展可謂了如指掌，而他的敘述也使得高盛的合伙人形象躍然紙上︰精明而又積極進取的薩克斯家族成員、圓滑而又左右逢源的約翰‧溫伯格、態度強硬和狂熱並且不知疲倦地工作的格斯‧利維、謙遜隨和而又按照既定計劃堅持前進陶喬恩‧科爾津……而埃利斯通過對高盛不同業務線發展歷程的梳理，使我們非常清楚地看出其發展的脈絡︰為公司帶來大量嬴利的私人服務、為公司帶來大量客戶和良好聲謄的並購業務、讓公司陷入困境的研究業務等。

精通投資銀行業務的埃利斯憑借其敏銳的洞察力，以深人淺出的方式娓娓道來，使得書中提及的投資銀行專業業務不再枯燥，復雜的項目運作變得簡單易懂。本書中講述了多個具體的事例，例玫口高盛在收購商品交易商杰潤的過程中涉及的各國儲備的金條借用業務、牽涉諸多參與方的並購抵御業務等。這對我國投資銀行的高管、前台人員、後台人員都有很好的借鑒作用。作者由于具有豐富的實踐經驗和與高盛數十年的合作往來食寫出來的故事個個都引人入勝，從管理角度、業務操作角度翔實地記錄了高盛由一個小票據商行發展成為投行巨擘的過程。書中也穿插描述了合伙人之間的沖突、斗爭、家庭故事，甚至牽涉到了謀殺、情報機構等，增強了本書的可讀性。對與同行業的競爭、與監管機構的磨合、與客戶的周旋等的描述，都使我們能夠感受到這個投行巨人在其發展過程中所經歷的點點滴滴。

……