投資中的心理學

第1章 心理學與金融學
買彩票的人都知道，從長遠來看，每個號碼的中獎幾率是相同的，所以每個彩民都不會選擇最近中過的號，因為他會認為這些號碼不太可能再中獎。但是，假設除我之外的其他彩民都避開最近才中過的號碼，而我就選這些被刻意避開的號碼……
第2章 過于自信
很多人在投資的時候，經常犯“過度自信”的問題，覺得自己是料事如神的投資者，就算從未做過分析，也仿佛有超能力的本事，可以預測到股價的走勢。他們在做投資的時候，常會高估自己投資的知識和能力，只要偶然幸運地成功一次，就會把自己當成投資家，夸大自己的預測能力。
第3章 自豪心理與懊悔心理
假設你想買入一支新的股票，但手頭上的現金不足，因此必須出售你所持有的部分股票以籌錢買進新的股票。這時，你可以出售你所持有的兩支股票中的任意一支。自買入以來，股票A已經盈利20%，但股票B卻已虧損了20%。你會出售哪一支股票呢？
第4章 風險感知
每個人都听到過“買低，賣高”的投資建議，那麼在現實中為什麼這種做法難以實現呢？
第5章 心理會計
假如買股票的錢是辛苦工作賺來的，心理上便會更為在意；但如果是另外的投資所得，就會覺得損失了也沒什麼大不了的，因為反正是外來的錢。其實，這種心理是不對的，因為無論是工作得來的錢還是投資賺來的錢，它們都是自己的錢，處理的態度不應該有任何分別。
第6章 建立投資組合
若你已經擁有一個分散化的投資組合，其中包括大型國內公司股票、國際公司股票和固定收入證券。你正在考慮加入以下的投資︰新興市場股票、歐洲和東亞地區公司股票、高收益債券、房地產和國庫券等。增加以上投資會對現有的投資組合的風險產生什麼影響呢？
第7章 代表性思維與熟悉性思維
人們往往將一個好的公司與一項好的投資相混淆。好公司指的是一個公司大規模盈利、銷售快速增長以及管理有序；而好的投資指的是該股票比其他股票上漲的都快。那麼一個好公司的股票就一定是好的投資嗎？
第8章 社會互動與投資
在看到別人紛紛入市的時候，我們常常經不住誘惑，盲目跟風，做出不理智的投資決定。例如在牛市見頂或熊市見底時，市場都會形成一種極度興奮或壓抑的氛圍，這時投資者的心態往往被眾人情緒所控制，形成了一種跟著別人跑的“羊群效應”。
第9章 情感與投資決策
天氣晴朗引起的愉悅情緒能影響投資者和股票市場嗎？如果陽光讓投資者情緒愉悅，他們對前景會相對樂觀。因此，投資者在晴天就更可能買入而不是出售股票，股市本身也會受到影響。密歇根大學的兩位金融經濟學家的研究也證實太陽會影響投資者的決策和市場的走勢。
第10章 自我控制與決策
3年連續虧損會把投資者30年的投資計劃縮短到3年，他們想淡出市場。
——肯尼斯‧費希爾和邁爾‧斯塔特曼

華爾街有句老話︰市場受到兩個因素的影響，一個是恐懼情緒，另一個是貪婪情緒。雖然這個觀點是正確的，但太過簡單。事實上，人的大腦思維及情緒非常復雜，僅用“恐懼”和“貪婪”兩個詞語來描述影響人們投資決策的心理因素，是遠遠不夠的。本書是最早開始對投資心理學這一有趣、重要的課題進行深入調查和研究的成果之一。

其他書中極少涉及這一內容，因為傳統的金融學主要側重于發展及完善投資工具，使投資者能夠借助這些工具讓自己的預期收益率和風險達到最優化。傳統金融學的成果豐碩，研究出了許多投資工具，例如資產定價模型、投資組合理論、期權定價理論。雖然投資者在做出投資決策時可以使用這些工具，但是通常情況下，他們卻很少使用，這是因為心理因素對投資決策的影響要遠遠大于金融理論。

不幸的是，由于心理偏差的存在，投資者往往難以做出正確決策。通過對自己心理偏差的了解，投資者就能夠戰勝這些投資障礙，從而增加自己的財富。本書的大部分章節結構相似。首先，描述了什麼是心理偏差，並用一些我們所熟悉的日常行為（例如開車）加以解釋。接著，闡述了心理偏差對投資決策的影響。最後，采用學術研究的成果來證明投資者當中確實存在的一些問題。

我們對投資者心理的了解正在日益加深。作為《投資中的心理學》的第3版，本書增加了10%的內容，而且每章都增加了新的證據和觀點。

本書的目的並非取代傳統的金融學理論，而在于使人們通過了解投資過程的心理偏差，更好地應用傳統投資工具。閱讀本書之後，你會真正了解到傳統投資工具的價值。