金融簡史(紀念版)

總序 走近本質
推薦序 回歸金融基本面
新版前言
初版前言
第一部分 金融世界的度量衡
第1章 如果沒有了錢
第2章 錢讓這個世界運轉起來
第3章 存點兒錢以備不時之需
第二部分 創造貨幣的魔術師
第4章 手中的錢與銀行里的錢
第5章 銀行在千什麼
第6章 銀行信貸與貨幣創造
第三部分 貨幣控制之手
第7章 美聯儲的誕生
第8章 公開市場操作與貼現率
第9章 準備金率
第10章 誰來解救美聯儲
第四部分 誰是“貨幣之王”
第11章 國內黃金儲備
第12章 黃金與國際貿易
第五部分 貨幣政策巡禮
第13章 戰爭時期的貨幣政策（1938年-1945年）
第14章 發展時期的貨幣政策（1945年-1963年）
第15章 力挽狂瀾的貨幣政策（回首1966年）
結論 貨幣的未來
附錄 美聯儲每周儲備報告

在全球化之前的日子里，沒有成千上萬的對沖基金，那時很多銀行的業務只是發放貸款和吸引存款，而不像今天把資金集中在投資領域。當時也沒有擔保債權憑證（CD0s），也沒有結構性投資工具（SIVs），沒有神秘的“渠道”，至于次貸，更是沒人听說過！

這種簡單的世界僅屬于我們上一代人。彼得‧伯恩斯坦的著作《金融簡史》以分析性的探查、明晰的描寫對此做了詳細的描述。

彼得‧伯恩斯坦在20世紀60年代後期描寫的這些內容今天看起來有點不可思議，對于新一代的金融工程師、彭博交易終端前昏昏欲睡的交易員們，甚至對于今天一些中央銀行的高管人員而言，這些都顯得無關緊要。畢竟，今天還有誰能夠非常耐心地去分析聯邦儲備銀行的每周報告，找出貨幣政策的走向呢？據我所知，這種報告再也不會在報紙的財經板塊上發表了。所有的新聞細節均不會去關注聯邦儲備銀行的“浮存金”或“貨幣流通量”，更不會注意我這樣的美聯儲新員工，盡管我曾經認為自己是世界級專家之一。

如今，美聯儲在每次公開市場委員會（OpenMarket Committee）會議後都會發布精準的書面聲明，讓所有人都清楚他們所制定的當前貨幣政策的目標。“聯邦利率保持在x％，如有變動，另行通知。”通常聲明後面會附上關于利率決策原因的簡短評述，多數為聯儲主席和委員會內的其他成員發表的演說和聲明。這一切都是公開和透明的，減少市場不確定性和促進政策執行的目標也是明確的。

可是這套體系真能如是運作嗎？有點經驗的人都會有所質疑。我們也許準確地知道美聯儲設定基金利率目標的意圖，可是對于市場、經濟的前景以及政策未來走向的預測依然不明朗，充滿了不確定性。我們甚至懷疑，在某個特定時間僅憑確定一個容易控制的利率來影響經濟，是不是有些要素被漏掉了。20世紀80年代及其之前的市場相對簡單，那時我們還是認為有更多的信息應該得到研究，比如市場流向的期限結構對銀行同業拆借利率的逐日以及逐周的影響。

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