財務報告透明度與投資者保護研究

《財務報告透明度與投資者保護研究》以我國上市公司財務報告透明度作為研究選題，結合我國上市公司實際背景，基於投資者的視角，首先界定了財務報告透明度的概念，並基於對我國上市公司財務報告傳播過程的具體分析建立了財務報告透明度的評價指標體系，進而研究財務報告透明度對投資者保護的作用機制；通過手工收集、整理樣本上市公司相關數據，開展了對財務報告透明度的綜合評價；在此基礎上，分別從盈余管理、會計信息價值相關性和企業價值三個角度探討了財務報告透明度對投資者利益保護所產生的影響，包括影響路徑和影響程度；最后根據上述研究結果，對提高財務報告透明度、改進投資者保護程度提出了相應的認識和政策性建議。



《財務報告透明度與投資者保護研究》認為，財務報告透明度是一個動態的概念，它不局限於財務報告質量概念下財務報告所應具有的某些靜態特征，而是把公司對外披露財務信息與以投資者為主體的外部信息使用者接收、理解信息聯系起來，強調從投資者的角度來評價財務報告，是公司真實、完整圖像對外部信息使用者的「透明」程度，也就是外部信息使用者通過財務報告能夠了解公司當前財務狀況、經營成果及風險等真實、全面情況的程度； 圍繞着財務報告透明度的生成環境、內容構成、外部監督、及時性和傳播效率五個形成環節，《財務報告透明度與投資者保護研究》構建了相應的評價指標體系，並按照這一評價體系的要求，采用手工收集整理的上市公司數據，實證檢驗了這一評價體系的有效性和可靠性；從財務報告透明度與盈余管理的關系來看，本書研究發現，提高財務報告透明度能夠顯著抑制上市公司盈余管理的幅度，但對不同方向的盈余管理，其影響是有所差異的，而且盈余管理與財務報告透明度之間確實存在着互相影響的關系，這種互動關系針對不同的盈余管理手段存在着明顯不同；在財務報告透明度與會計信息價值相關性方面，研究結果表明，財務報告透明度確實能夠增強會計信息的價值相關性，但這種增量效應主要體現在對每股盈余價值相關性的影響上，而對每股凈資產價值相關性的影響則不明顯；在財務報告透明度對企業價值的影響上，研究結論表明，財務報告透明度與公司價值之間並不存在嚴格意義上的線性關系，而是大致呈現出比較平坦的「U」型曲線關系的特征，財務報告透明度對公司價值的提升作用只有在透明度處於較高水平時才可能存在；基於以上研究，本書認為，增強財務報告透明度是當前改善我國投資者保護的有效途徑，並就此提出了一些政策性建議。



本書是在李進營博士的博士學位論文《財務報告透明度與投資者保護 ——基於會計盈余與企業價值的檢驗》的基礎上經進一步修改、完善而成的。