一個證券分析師的醒悟︰張化橋的股市真話(最新修訂版)

“在人們都‘摸著石頭過河’的年代，成千上萬的人其實並不知道錢是什麼，股市是什麼，投資是什麼……最後，生活是什麼。在人們轟轟隆隆地往前摸的隊伍里，張化橋像一個打著快板的宣傳員。他會突然停一下，站在一邊的高坡上，打著快板說一段。對也罷，錯也罷；听也好，不听也行。”

　　在這本小書里，張化橋說︰你越折騰虧損的概率越高，股票投資“越簡單越粗獷越好”；不要妄圖去作預測，要把自己當成一個傻瓜，對于股市的未來，最好的回答是“我不知道”；不要輕易相信證券分析師的話，因為這些話很有可能只是因為工作需要而說；所謂的“價值窪地”其實是個陷阱，死抱僵化的價值投資理論，會使你破產；要用創業投資的眼光選股票；通脹是一場國難，股市很可能成為通脹的犧牲品；中國企業引以為傲的成本優勢已不再，而中國的政治經濟制度制約了企業的發展，所以在中國脫穎而出的企業都是特別值錢的……

　　在這些真話背後，我們可以尋找到這些問題的答案︰作為普通股民，我們應該如何避開各類陷阱、如何挑選優質的投資對象、如何形成正確的投資習慣、良好的投資心態，做一個簡單、幸福、跑贏大市的股民？


　　張化橋︰

　 “最佳中國分析師”、“最敢講真話的和有良知的分析師”。

　　1963年出生于湖北荊門，自稱“湖北農民”。16歲邁入大學校門，23歲從中國人民銀行研究生部畢業後進入中國人民銀行總行工作。1989年初，他赴澳大利亞留學，並執教三年。1994年轉戰香港證券市場，以“敢言”著稱，自稱“投資者的走狗”。曾任職于瑞銀、匯豐等多家外資銀行。現任廣州萬穗小額貸款公司董事長、香港上市公司民生國際（938.HK）首席執行官。

　　在擔任瑞銀中國研究部主管期間，他的團隊連續五年（2001～2005年）被《機構投資者》雜志評選為“最佳中國研究團隊”，其本人亦連續四年（2001～2004年）被《亞洲貨幣》評選為“最佳中國分析師”。

　　但同時，因為敢言，張化橋曾多次“惹禍上身”。

　　1998年，張化橋在匯豐當中國研究部主管時，因發表“雙輸論”（中國外匯太多，為何發外債？），反對中國財政部發行美元“揚基債”而被匯豐解雇（匯豐是“揚基債”的主承銷商之一），但他一點都不介意，更是聲稱︰這是分析師生涯中最光榮的一個片段。

　　2002年，他發表質疑紅籌公司格林柯爾的報告，因此遭到了起訴；隨後，他對另一個紅籌公司歐亞農業（沈陽荷蘭村）的質疑也差點為其帶來另一場訴訟。當然，這兩個公司現在都已經不復存在。

　　對于自己的敢言，他一直無悔。即使被罵“黑嘴”、被起訴，仍然執著于“怎樣想就怎樣說”的信念，因為，“要保持分析員的獨立性”。

　　2003年，他是推進中國QFII成功的干將之一。2006～2008年，他擔任紅籌公司深圳控股的首席營運官，為業務轉型和股東增值起了很大的作用。