股權結構對企業R&D投資行為的影響及經濟后果研究

在知識經濟時代和市場競爭日趨激烈的今天，R&D投資已成為影響企業生存和發展的重要戰略性投資決策行為。與西方發達國家相比，我國R&D投資水平還處於一個較低水平，這一現象已成為制約我國提高技術創新能力和提升國家綜合國力的重要因素之一。目前關於R&D投資的研究，主要集中在利用國家統計年鑒獲取數據，從宏觀層面研究R&D投資與一個國家或地區的區域經濟、產業發展之間的關系，以及從技術經濟的角度研究R&D投資的溢出效益、跨國公司在華投資現狀及其對本土企業技術創新行為的影響，R&D投資所涉及的會計處理問題等。自1958年Modigliani和Miller提出著名的MM定理以來，財務學家開始關注企業內部公司治理及治理績效等問題，並發現股權結構、負債水平、董事會結構等內部公司治理要素是影響企業R&D的重要因素。然而，由於受研究數據等因素的影響，現有相關研究還十分不足。

　　

《重慶工商大學會計學術文庫：股權結構對企業R&D投資行為的影響及經濟后果研究》在評述國內外相關文獻的基礎上，結合轉型時期的中國制度背景和宏觀環境，通過構建數學模型，從理論上深入剖析股權高度分散、股權高度集中和股權適度集中三種情況下的企業R&D投資行為機理，然后以《中國制造業和信息技術業上市公司2004～2009年年報》中連續披露R&D支出數據的公司為研究樣本，利用Hansen（1999）提出的門檻面板模型和Daniel Hoechle（2007）提出的穩健的固定效應模型，從微觀企業的角度，實證檢驗股權結構對企業R&D投資行為的影響及經濟后果，最后基於以上研究結論，提出了相關的政策建議。研究有一定的理論價值和現實意義。