企業集團化運作、融資約束與信用擴張效應

　　《企業集團化運作、融資約束與信用擴張效應》以中國企業集團為對象，采用規範和實證的方法，研究企業集團化運作的原因、路徑以及產生的信用擴張效應，從微觀視角探討金融風險集中問題。《企業集團化運作、融資約束與信用擴張效應》的基本研究結論如下︰融資約束是促使中國企業進行集團化運作的一個重要原因；集團化運作的確緩解了企業的融資約束，但集團化也提高了企業的財務風險；中國企業集團化多選擇投資控股——並購的擴張路徑；在特定信貸制度以及內外部治理結構下，以投資控股方式形成的企業集團具有極大的信用擴張能力，可以在短期內匯聚巨量的社會資源，形成規模龐大的企業集團，導致社會資源的集中和金融風險的集中。